Tivoli vokser med 6 procent i tredje kvartal, men tjener mindre efter ni måneder
Hikari og en velbesøgt Halloween løftede Tivolis omsætning til 467,7 mio. kr. i tredje kvartal. Efter ni måneder er resultatet før skat faldet fra 34,6 til 13,3 mio. kr., og julesæsonen skal levere resten af årets forventning.
Tivoli tjente 147,0 mio. kr. før afskrivninger i tredje kvartal. Alligevel står haven efter ni måneder med et resultat før skat, der er mindre end halvt så stort som sidste år. Forklaringen ligger i to tal, der ikke følger hinanden: omsætningen vokser, og omkostningerne vokser hurtigere.
Kvartalet var godt
I tredje kvartal omsatte Tivoli for 467,7 mio. kr. mod 440,6 mio. kr. året før, en fremgang på 6 procent, viser delårsrapporten for 1. januar til 30. september 2026. Resultatet før af- og nedskrivninger (EBITDA) steg 4 procent til 147,0 mio. kr. Resultatet efter skat nåede 88,8 mio. kr. mod 86,3 mio. kr. året før. Medregnet forpagtere og lejere, som Tivoli opgør særskilt, var omsætningen 633,3 mio. kr. mod 609,9 mio. kr.
Gæstetallet var 1.360.000 i kvartalet, på niveau med sidste år. Tallet er ikke ligegyldigt, fordi HORESTAs presseklip om samme regnskab skriver, at besøgstallene steg. Rapporten selv siger, at omsætning og indtjening steg med uændret gæsteantal. Der er altså flere penge pr. gæst, ikke flere gæster.
Hikari, det japansk inspirerede område, åbnede 15. august på Tivolis fødselsdag. Selskabet kalder det den største tematiske investering i Havens nyere historie. Adm. direktør Susanne Mørch Koch skriver, at Hikari ”bidrager allerede positivt til forretningen”, og at en velbesøgt Halloween-sæson understreger udviklingen. Det er selskabets egen vurdering; rapporten opgør ikke, hvad Hikari alene har givet.
Ni måneder fortæller noget andet
Graf: Gæstearbejde. Data fra Tivoli A/S, delårsrapport for 1. januar–30. september 2026.
Efter ni måneder er omsætningen 937,9 mio. kr. mod 886,5 mio. kr., op 6 procent. EBITDA er faldet 12 procent til 108,6 mio. kr. fra 123,2 mio. kr. Resultatet før skat er 13,3 mio. kr. mod 34,6 mio. kr., et fald på 62 procent. Resultatet efter skat er faldet fra 26,8 til 8,8 mio. kr. Besøgstallet er 2.682.000 mod 2.689.000, altså stort set uændret.
Tivoli forklarer faldet med, at det øgede aktivitetsniveau, åbningen af Hikari og flere strategiske initiativer har øget omkostningerne. Rapporten angiver ikke, hvor stor en del af stigningen der er engangsudgifter til åbningen.
Det står med småt: fjerde kvartal skal bære året
Tivoli fastholder forventningerne til 2026. Selskabet venter en omsætning i niveauet 1,4 milliarder kroner. Resultatet før skat skal ligge i niveauet 145 millioner kroner. Det er selskabets mål, ikke en prognose fra en uafhængig kilde, og ”i niveauet” er et skøn uden bånd.
Regnestykket er Gæstearbejdes egen, bygget på rapportens tal. Hele 2025 gav en nettoomsætning på 1.344,7 mio. kr. Rapporten bruger de tal som sammenligning, og de er grundlaget for tabellen.
| Fjerde kvartal | 2025 | 2026 (krævet af forventningen) |
|---|---|---|
| Nettoomsætning, mio. kr. | 458,2 | cirka 462,1 |
| Resultat før skat, mio. kr. | ikke oplyst her | cirka 131,7 |
Kilde: Tivoli A/S, delårsrapport 2026. Fjerde kvartal 2025 er helåret 2025 minus de første ni måneder; 2026-tallene er forventningen minus de første ni måneder.
Omsætningen i fjerde kvartal skal altså kun vokse cirka 1 procent for at ramme målet. Det er resultatet før skat, der skal løbe fra 13,3 til omkring 145 millioner kroner. Det hviler på julesæsonen. I 2025 leverede haven en EBITDA på 158,0 millioner kroner i fjerde kvartal (helåret 281,2 minus de ni måneder 123,2). Det er Gæstearbejdes beregning, og rapporten opgiver ikke et mål for EBITDA i 2026.
Hvad det betyder
For en forlystelsespark er sæsonen en investering, der skal tjene sig hjem over få måneder. Hikari har givet Tivoli mere omsætning pr. gæst, men også højere faste omkostninger, og regnskabet viser, at de to ting endnu ikke går op i samme tempo.
Næste datapunkt er Jul i Tivoli, der åbner 13. november og varer til 3. januar 2027. Resultatet for fjerde kvartal og hele 2026 viser, om omkostningerne fra 2026 var en engangsregning eller et nyt niveau.
